NAIROBI – Kenya mengambil langkah penting dalam pengelolaan utangnya kepada China dengan mengubah denominasi pinjaman proyek Standard Gauge Railway (SGR) dari dolar Amerika Serikat ke yuan China.
Keputusan tersebut dilakukan untuk menekan biaya bunga dan mengurangi tekanan terhadap keuangan pemerintah. Reuters melaporkan bahwa pengalihan tiga pinjaman kereta api tersebut diperkirakan dapat menghemat sekitar US$215 juta per tahun bagi Kenya.
Langkah Kenya ubah utang China ke yuan juga menjadi perhatian sejumlah negara berkembang yang menghadapi tingginya biaya pembiayaan dalam dolar AS.
Kenya Konversi Pinjaman SGR ke Yuan
Pinjaman tersebut digunakan untuk membiayai pembangunan Standard Gauge Railway, jalur kereta yang menghubungkan kawasan Mombasa dengan Nairobi dan menjadi salah satu proyek infrastruktur besar kerja sama Kenya-China.
Reuters mencatat bahwa Kenya telah menyelesaikan konversi tiga pinjaman pembangunan kereta api dari dolar AS ke yuan. Perubahan tersebut membuat bunga pinjaman berbasis yuan lebih rendah dibandingkan struktur pinjaman sebelumnya.
Adapun nilai awal tiga pinjaman tersebut sekitar US$5 miliar. Data yang dikutip South China Morning Post menunjukkan sekitar US$3,5 miliar masih terutang pada Juni 2024.
Karena itu, penyebutan US$3,5 miliar dalam konteks ini lebih tepat sebagai nilai utang yang tersisa, bukan total nilai awal seluruh fasilitas pinjaman.
Kenya Bisa Hemat US$215 Juta per Tahun
Salah satu alasan utama Kenya mengubah pinjaman China ke yuan adalah untuk mengurangi biaya pembayaran utang.
Menteri Keuangan Kenya John Mbadi mengatakan perubahan tersebut membuat tingkat bunga pinjaman menjadi lebih rendah. Pemerintah memperkirakan penghematan mencapai sekitar US$215 juta setiap tahun.
Mbadi juga menyebut langkah tersebut langsung memberikan ruang fiskal tambahan bagi pemerintah Kenya.
“It kicks off immediately and it is a saving in our fiscal space,” kata John Mbadi.
Penghematan itu menjadi penting bagi Kenya karena pemerintah masih menghadapi kebutuhan pembiayaan yang besar, termasuk pembayaran utang luar negeri dan pembiayaan anggaran.
Kenapa Kenya Memilih Yuan?
Perubahan denominasi dilakukan karena struktur bunga pinjaman dalam yuan dinilai lebih murah dibandingkan pinjaman berbasis dolar.
Reuters melaporkan bahwa tiga pinjaman tersebut juga disertai perpanjangan jatuh tempo dan tambahan masa tenggang. Dengan demikian, manfaat finansial bagi Kenya bukan hanya berasal dari perubahan mata uang, tetapi juga dari perubahan ketentuan pembayaran utang.
Langkah ini sekaligus mengurangi ketergantungan Kenya terhadap dolar AS dalam portofolio utangnya.
Langkah Kenya Mulai Dilirik Negara Lain
Kebijakan tersebut ternyata tidak hanya berdampak pada Kenya.
Dalam laporan Juni 2026, AidData menyebut perubahan pinjaman Kenya telah menarik perhatian sejumlah negara lain. Ethiopia, Mozambique, Zambia, Pakistan, dan Indonesia disebut sebagai negara yang berpotensi mempertimbangkan perubahan serupa terhadap pinjaman dari China.
Reuters mengutip AidData yang mengatakan:
“Kenya’s widely publicized payment relief from China Eximbank has sparked interest among other countries in converting their existing debts from USD to RMB.”
Fenomena tersebut menunjukkan bahwa yuan mulai mendapatkan ruang lebih besar dalam pembiayaan internasional.
Yuan China Makin Didorong dalam Pembiayaan Global
Perubahan utang Kenya juga memiliki dimensi yang lebih luas.
AidData menilai China Eximbank sedang mendorong penggunaan renminbi atau yuan dalam pinjaman lintas negara. Beijing disebut semakin mendorong negara peminjam untuk menggunakan yuan dibandingkan dolar AS dalam pembiayaan baru.
Hal ini sejalan dengan upaya China memperluas penggunaan yuan dalam transaksi internasional.
Meski demikian, penggunaan yuan tidak otomatis menghilangkan seluruh risiko finansial bagi negara peminjam.
Utang dalam Yuan Tetap Punya Risiko
Perubahan mata uang pinjaman bukan solusi tanpa risiko.
AidData memperingatkan bahwa negara yang mengubah utang dolar ke yuan tetap harus memperoleh yuan ketika kewajiban pembayaran jatuh tempo. Jika mata uang lokal melemah terhadap yuan atau likuiditas yuan sulit diperoleh, keuntungan dari bunga yang lebih rendah bisa berkurang.
Dengan kata lain, utang dalam yuan dapat memberikan penghematan bunga, tetapi juga menciptakan paparan baru terhadap pergerakan nilai tukar yuan.
Karena itu, keputusan Kenya harus dilihat sebagai bagian dari strategi pengelolaan utang, bukan sekadar perpindahan mata uang.
Pengaruh terhadap Portofolio Utang Kenya
Konversi tersebut juga membantu Kenya mengurangi dominasi dolar AS dalam utang luar negerinya.
Data yang dikutip Business Daily menunjukkan bahwa setelah konversi sekitar US$3,5 miliar fasilitas SGR, porsi utang luar negeri Kenya dalam dolar AS turun secara signifikan.
Perubahan ini memberikan pemerintah Kenya lebih banyak pilihan dalam mengelola risiko pembiayaan internasional.
Di sisi lain, Kenya masih memiliki kewajiban besar kepada berbagai kreditur internasional. Karena itu, diversifikasi mata uang hanya menjadi salah satu bagian dari strategi pengelolaan utang jangka panjang.
Bukan Berarti Kenya Lepas dari Utang China
Penting dicatat, konversi utang bukan berarti Kenya menghapus pinjaman kepada China.
Utang tersebut tetap menjadi kewajiban Kenya. Yang berubah adalah mata uang denominasi, struktur bunga, serta sejumlah ketentuan pembayaran.
Dengan demikian, dampak utama kebijakan ini adalah menekan biaya utang dan memberikan ruang fiskal, bukan menghapus beban utang pemerintah.
Kenya Jadi Contoh Baru dalam Pembiayaan Global
Keputusan Kenya menjadi sorotan karena memperlihatkan bagaimana negara berkembang mulai mencari alternatif terhadap pembiayaan berbasis dolar.
Reuters mencatat langkah tersebut bahkan memicu minat negara lain untuk mempertimbangkan skema serupa. Namun, AidData mengingatkan bahwa setiap negara memiliki struktur utang dan risiko mata uang yang berbeda.
Bagi Kenya, manfaat paling jelas adalah potensi penghematan US$215 juta per tahun. Bagi China, langkah tersebut juga membantu memperluas penggunaan yuan dalam pembiayaan lintas negara.
Fakta Penting
- Kenya mengubah denominasi tiga pinjaman proyek SGR dari dolar AS ke yuan.
- Total awal tiga pinjaman tersebut sekitar US$5 miliar.
- Sekitar US$3,5 miliar tercatat masih terutang pada Juni 2024.
- Kenya memperkirakan penghematan sekitar US$215 juta per tahun.
- Restrukturisasi juga mencakup perpanjangan jatuh tempo dan tambahan masa tenggang.
- Ethiopia, Mozambique, Zambia, Pakistan, dan Indonesia disebut berpotensi tertarik pada skema serupa.
- Penggunaan yuan tetap memiliki risiko nilai tukar dan likuiditas.
Kesimpulan
Kenya mengubah pinjaman proyek kereta api dari China ke yuan untuk menekan biaya utang dan memperluas ruang fiskal pemerintah. Dari total pinjaman sekitar US$5 miliar, sekitar US$3,5 miliar masih tercatat terutang pada Juni 2024.
Langkah tersebut diproyeksikan menghemat US$215 juta per tahun. Namun, perubahan dari dolar ke yuan juga membawa risiko baru, terutama terkait nilai tukar dan ketersediaan yuan saat pembayaran dilakukan.
Kebijakan Kenya kini menjadi perhatian negara berkembang lain yang sedang mencari cara untuk mengurangi biaya utang dan ketergantungan terhadap dolar AS.
